阿里官宣：菜鳥IPO！
來源：數(shù)據(jù)觀綜合 時間：2023-09-27 14:44:24 作者：
在阿里宣布“1+6+N”組織變革后，菜鳥有望成為首家獨立上市的公司。
阿里巴巴26日發(fā)布公告，擬通過以菜鳥智慧物流網(wǎng)絡(luò)有限公司（簡稱“菜鳥”）于港交所主板獨立上市的方式分拆菜鳥。同日，港交所網(wǎng)站信息顯示，菜鳥已正式提交上市申請。
根據(jù)招股申請書披露，阿里巴巴近期已對其在公司的控股結(jié)構(gòu)進(jìn)行了重組，在阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)與菜鳥之間建立直接股權(quán)關(guān)系，以進(jìn)一步鞏固雙方的合作關(guān)系，推動國際市場擴(kuò)張。至此，阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)直接持有菜鳥約5%的股份，從而為菜鳥單飛沖刺“全球智慧物流第一股”插上了“翅膀”。
按照阿里巴巴集團(tuán)董事會主席、菜鳥集團(tuán)董事長蔡崇信的設(shè)想，菜鳥會立足中國根基、著眼全球市場，持續(xù)構(gòu)建全球化的物流網(wǎng)絡(luò)。由此來看，數(shù)智化、全球化、產(chǎn)業(yè)化，都將成為菜鳥此輪募資的重要投向。
2023年財年營收778億元
公開資料顯示，菜鳥成立于2013年，作為一家客戶價值驅(qū)動的全球化產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司，目前已經(jīng)形成面向商家、消費者和物流合作伙伴3類客戶的5大核心服務(wù)板塊：全球物流、智慧供應(yīng)鏈、消費者物流、全球地網(wǎng)和物流科技。
根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，2022年，菜鳥是按收入計中國第三大質(zhì)量電商物流公司，市場份額達(dá)16.4%。
財務(wù)數(shù)據(jù)方面，招股書顯示，菜鳥2021財年至2023財年（截至3月31日止年度），總收入分別為527.33億元、668.67億元、778億元，實現(xiàn)較為穩(wěn)步的增長；還有，截至今年6月30日的2024財年一季度，菜鳥實現(xiàn)總收入231.64億元，同比增長33.62%。
從毛利層面看，過去三個財年，毛利分別為55.44億元、71.81億元、81.47億元，毛利率分別為10.5%、10.7%、10.5%；而最新財年第一季度的毛利為31.85億元，毛利率達(dá)到13.7%，遠(yuǎn)好于上一財年同期水平。
值得一提的是，從年度利潤看，在2021財年至2023財年分別錄得20.15億元、22.86億元、28.01億元的凈虧損后，菜鳥在截至今年6月30日的2024財年一季度，錄得2.88億元的凈利潤，實現(xiàn)扭虧為盈。
還有菜鳥在盈利能力上逐步增強(qiáng)，招股書顯示，近三年菜鳥復(fù)合年增長率達(dá)到21%，2023財年經(jīng)調(diào)整EBITDA達(dá)到28.73億元。
具體來看，當(dāng)前國際物流業(yè)務(wù)收入高于國內(nèi)物流業(yè)務(wù)收入。招股書顯示，截至2023年一季度末的財年，菜鳥的國際物流收入達(dá)到368.51億元，占總收入比例47.4%，超過國內(nèi)物流收入的359.61億元、46.2%的占比。
另外，菜鳥也披露了其和阿里巴巴的依賴關(guān)系。招股書披露，從2021財年到2023財年以及2024財年第一季度，菜鳥來自前五大客戶的收入分別占各期間總收入的34.4%、34.8%、32.3%及34.4%，而來自其最大客戶阿里巴巴集團(tuán)的收入分別占其各期間總收入的29.2%、30.8%、28.2%及29.7%。
股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，根據(jù)招股書，截至9月26日，阿里巴巴旗下三家公司合計持有菜鳥約69.54%的股份；未來在分拆完成后，阿里將繼續(xù)持有菜鳥50%以上的股份。同時，中通、圓通、申通以及韻達(dá)等幾家快遞公司也持有菜鳥少部分股份。
此次招股書也披露了菜鳥的高管團(tuán)隊，阿里巴巴集團(tuán)董事會主席蔡崇信擔(dān)任菜鳥的董事會主席及非執(zhí)行董事；淘天集團(tuán)CEO戴珊、國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)CEO蔣凡則擔(dān)任菜鳥的非執(zhí)行董事；菜鳥的執(zhí)行董事是CEO萬霖和CFO劉政，據(jù)了解萬霖有著多年物流管理經(jīng)驗，曾經(jīng)在亞馬遜工作過。
阿里變陣，菜鳥“先飛”
在6月28日召開的全球智慧物流峰會上，阿里巴巴集團(tuán)董事會主席、菜鳥集團(tuán)董事長蔡崇信表示，阿里巴巴集團(tuán)將始終堅定支持菜鳥的長期發(fā)展，菜鳥會立足中國根基、著眼全球市場，持續(xù)構(gòu)建全球化的物流網(wǎng)絡(luò)。
在業(yè)內(nèi)看來，蔡崇信兼任菜鳥集團(tuán)董事長，親自操刀菜鳥資本運作事宜，已經(jīng)暗示了菜鳥IPO提速的計劃。如今，菜鳥的國際化進(jìn)程也在大力推進(jìn)中。
蔡崇信表示，菜鳥將持續(xù)投入建設(shè)物流能力，包括：進(jìn)一步擴(kuò)大數(shù)字化智能化的領(lǐng)先性，保持作為智慧物流領(lǐng)先企業(yè)的科技本色；與此同時，全力投身物流產(chǎn)業(yè)化運營，深入客戶服務(wù)場景中錘煉物流能力。
按照此前阿里計劃的上市安排，云智能集團(tuán)將通過向股東分派股息從阿里巴巴集團(tuán)完全分拆并完成獨立上市；菜鳥和盒馬都將尋求各自的獨立上市；國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)將尋求獨立對外融資。
與此同時，阿里巴巴董事會接受了張勇卸任阿里云董事長與CEO職務(wù)的請求，阿里云董事長與CEO即日起將由集團(tuán)CEO吳泳銘兼任，這也為阿里云的獨立上市進(jìn)程平添了變數(shù)。
“物流三巨頭”有望齊聚港股
菜鳥遞表之前，已有極兔、順豐向港交所遞交招股書，未來，這三家將齊聚港股。
8月1日，順豐發(fā)布公告，將申請在港交所上市，在股東大會決議有效期內(nèi)（即經(jīng)公司股東大會審議通過之日起18個月，或同意延長的其他期限）擇機(jī)完成本次發(fā)行并上市。順豐有望在18個月內(nèi)完成赴港上市。
這意味著，順豐在A股借殼上市6年多后，有可能要赴港二次上市。如果成功上市，順豐將會成為快遞行業(yè)首家“A+H”股同時上市的公司。
此前6月16日，極兔速遞在港交所提交上市申請。作為2020年才進(jìn)軍中國市場的“新入局者”，極兔已經(jīng)拿下了高達(dá)10.9%的市場份額，是一匹貨真價實的“黑馬”。
根據(jù)弗若斯特沙利文資料，按2022年包裹量計，該公司為東南亞排名第一的快遞運營商，市場份額為22.5%。極兔于2020年進(jìn)軍中國快遞市場，按包裹量計，2022年市場份額達(dá)到10.9%。
從2022年快遞公司市占率排名來看，中通（22.1%）>韻達(dá)（15.9%）>圓通（15.8%）>申通（11.7%）>順豐（10.0%），極兔的市占率已經(jīng)超過順豐，并且向申通靠近。其中，過去三年極兔來自中國業(yè)務(wù)的營收分別為4.79億美元、21.81億美元及40.96億美元。不過，至今中國業(yè)務(wù)仍然沒有盈利，不過虧損已經(jīng)2021年的9.4億美元降至2022年的3.34億美元。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，快遞企業(yè)扎堆沖刺港股的主要原因是港股市場較為成熟，投資者密集，資本市場活躍。通過在港股上市，這些快遞企業(yè)可以獲得更多的資本支持，從而推動其國際化布局和業(yè)務(wù)拓展。同時，港股市場還提供了更多的發(fā)展機(jī)會，例如吸引國際投資者、增強(qiáng)品牌影響力和提升公司估值等。
此外，港股當(dāng)前已聚集了一批快遞物流企業(yè)，有一定的集群效應(yīng)，對企業(yè)上市定價、發(fā)行等有一定的參考價值。
對于菜鳥、順豐、極兔的上市之路，業(yè)內(nèi)普遍給予樂觀的看法。其中，順豐由于營收規(guī)模正持續(xù)提升，利潤也在穩(wěn)健增長，加上其行業(yè)龍頭的地位，只要走完合規(guī)流程，上市基本就是水到渠成；而菜鳥有阿里“背書”，國際業(yè)務(wù)也做得風(fēng)生水起，理論上難度也不大；極兔方面，雖然已經(jīng)通過各種方式取得了一定的市場份額，何時盈利仍是一個待解之題，這也是資本市場的重要考量。
