137億交易終止！威馬汽車上市失敗

來(lái)源：數(shù)據(jù)觀綜合 時(shí)間：2023-09-12 16:23:55 作者：

　　9月8日，Apollo出行在港交所發(fā)布公告稱，相關(guān)各方已同意終止收購(gòu)?fù)R協(xié)議，因此收購(gòu)事項(xiàng)及配售事項(xiàng)將不會(huì)進(jìn)行。

　　9月10日，威馬汽車官方微博發(fā)文稱，經(jīng)過(guò)深思熟慮，其自愿終止與Apollo出行在港交所的RTO（反向收購(gòu)上市）進(jìn)程。

　　由此，威馬汽車借殼Apollo出行上市宣告失敗。

　　威馬上市夢(mèng)屢次破碎

　　2022年12月5日，Apollo出行公告稱，公司擬收購(gòu)一家從事智能電動(dòng)車的公司。有消息稱，威馬汽車計(jì)劃通過(guò)借殼Apollo智慧出行集團(tuán)在港股上市。彼時(shí)，威馬在Apollo出行的持股比例為28.51%，威馬汽車創(chuàng)始人兼CEO沈暉在其中擔(dān)任董事會(huì)聯(lián)席主席及非執(zhí)行董事。

　　2023年1月，Apollo出行發(fā)布重大收購(gòu)事項(xiàng)公告稱，公司擬以20.23億美元（約137億人民幣）收購(gòu)?fù)R控股有限公司。

　　公告顯示，本次交易以換股的方式進(jìn)行，Apollo出行將以每股0.55港元的價(jià)格向威馬配發(fā)約288.25億股股份。在完成此次收購(gòu)后，威馬汽車將持有311億股Apollo出行股份，持股比例將從原來(lái)的23.67%增加到68.26%，成為Apollo出行的最大股東。

　　在Apollo出行發(fā)布威馬借殼上市融資消息后的第二天，威馬汽車CEO沈暉在微博上表示“活下去，像牲口一樣活下去”，暗指公司處境艱難，但期盼柳暗花明。

　　如此一來(lái)，憑借 Apollo 出現(xiàn)在港股的成功上市，威馬汽車也就達(dá)成了 " 借殼上市 " 的目的，之后可以從股市中融到更多資金。

　　回顧威馬汽車的上市過(guò)程，可謂“一波三折”。

　　早在2020年，威馬汽車就宣布將全力搶灘“科創(chuàng)板新能源第一股”。2021年初，上海證監(jiān)局發(fā)布公告稱，威馬智慧出行科技（上海）股份有限公司已具備輔導(dǎo)驗(yàn)收及科創(chuàng)板上市的申請(qǐng)條件。隨后，威馬汽車就進(jìn)入了靜默期。

　　之后在2022年6月，港交所官網(wǎng)發(fā)布文件顯示，威馬汽車已提交上市申請(qǐng)書，而這意味著威馬汽車將IPO事宜轉(zhuǎn)移至港股。不過(guò)，在此之后，威馬汽車未能通過(guò)港股上市聆訊。

　　到了今年1月12日，Apollo出行發(fā)布公告稱，以近20.2億美元（約合158.5億港元）的價(jià)格收購(gòu)?fù)R汽車子公司，并與威馬汽車達(dá)成戰(zhàn)略并購(gòu)，威馬汽車也有望完成“借殼”上市。按照威馬汽車的計(jì)劃，原本預(yù)計(jì)在今年二季度完成港股掛牌，但如今再度折戟。

　　開心汽車宣布并購(gòu)?fù)R

　　在威馬汽車發(fā)布公告之后，9月11日晚間，開心汽車正式宣布已經(jīng)和WM Motor Holdings Limited（簡(jiǎn)稱“威馬汽車”、“WM Motor”）簽署了非約束性并購(gòu)意向書，計(jì)劃增發(fā)一定數(shù)量的新股并購(gòu)其股東持有的100%股權(quán)。

　　公開資料顯示，開心汽車成立于2015年，前身人人汽車是人人網(wǎng)旗下全資子公司。同年，開心汽車以汽車金融業(yè)務(wù)為突破點(diǎn)打入二手車行業(yè)，并于2017年正式入局二手車零售領(lǐng)域，專注高端二手車交易服務(wù)。2019年5月，開心汽車通過(guò)SPAC（特殊目的收購(gòu)公司）方式在納斯達(dá)克上市，成為繼優(yōu)信之后國(guó)內(nèi)第二家上市二手車企業(yè)。

　　為搭上中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的快車，2021年8月，開心汽車決定成立新能源汽車事業(yè)部，并快速組建新能源汽車研發(fā)、生產(chǎn)和營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)。根據(jù)最初的規(guī)劃，開心汽車將首先入局小微型電動(dòng)汽車市場(chǎng)。2023年8月，開心汽車終于宣布其已完成對(duì)Morning Star的收購(gòu)，后者將成為開心汽車全資子公司，開心汽車的產(chǎn)能及品牌矩陣得到擴(kuò)充。開心汽車表示，收購(gòu)事項(xiàng)的完成也代表著其將以小微型電動(dòng)汽車為切口，正式進(jìn)入新能源汽車制造領(lǐng)域。

　　在公告中，開心汽車強(qiáng)調(diào)，目前威馬擁有兩座工業(yè)4.0標(biāo)準(zhǔn)的智能制造基地，溫州生產(chǎn)基地、黃岡生產(chǎn)基地。威馬汽車是造車新勢(shì)力中第一家、也是長(zhǎng)期以來(lái)少有的兼具智造基地和兩張新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)的代表性企業(yè)，并且是造車新勢(shì)力中第一家實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化的車企。

　　此外，開心汽車還提到，威馬汽車是一家在設(shè)計(jì)，研發(fā)（硬件和軟件），供應(yīng)鏈管理，整車和電池包制造，線上數(shù)字營(yíng)銷，線下銷售和服務(wù)，汽車金融等全能力的新能源智能整車企業(yè)。在整車集成，三電系統(tǒng)，智能座艙，自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域有自己的核心技術(shù)。

　　財(cái)報(bào)顯示，2022年開心汽車營(yíng)收8284萬(wàn)美元，凈虧損8470.6萬(wàn)美元（約合6.2億元人民幣）

　　三年凈虧174億

　　威馬汽車成立于2015年，是新勢(shì)力車企中首個(gè)擁有自建工廠且獲得整車生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)。從2018年3月28日威馬EX5首臺(tái)量產(chǎn)車試裝下線，再到2018年9月28日上市交付，威馬汽車率先打破PPT造車質(zhì)疑。

　　公開資料顯示，從成立至今，威馬汽車?yán)塾?jì)完成12輪融資，已公布額度的融資規(guī)模累計(jì)達(dá)到350億元，騰訊投資、百度、紅杉中國(guó)、紅塔集團(tuán)等數(shù)十家企業(yè)及機(jī)構(gòu)參投。

　　盡管威馬汽車的歷年融資總額超過(guò)300億，但仍債務(wù)纏身。

　　據(jù)威馬汽車招股書，2021年末威馬汽車的資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)到驚人的202.36%，遠(yuǎn)超出另外三家蔚小理的30%-55%。超高的資產(chǎn)負(fù)債率背后，是威馬汽車當(dāng)前更大的償債壓力和更高的財(cái)務(wù)成本。

　　從帶息債務(wù)的角度來(lái)看，2021年末威馬汽車將于一年內(nèi)到期的有息借款達(dá)到30.3億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物卻只有41.56億元，相比之下，蔚來(lái)汽車雖然短期借款高達(dá)72.98億元，但賬面現(xiàn)金超過(guò)150億元，騰挪空間顯然更大。

　　招股書顯示，2019年至2021年，威馬汽車營(yíng)收分別為17.62億元、26.71億元、47.42億元，同期虧損金額分別為41.45億元、50.84億元和82.06億元，三年累計(jì)虧損達(dá)174億元；同期威馬汽車的銷量分別為12799輛、21937輛和44152輛。

　　粗略估算可知，這三年，威馬汽車每賣一輛車要分別虧損32萬(wàn)元、23萬(wàn)元和19萬(wàn)元，而同期威馬汽車的均價(jià)則為13.8萬(wàn)元、12.2萬(wàn)元和10.7萬(wàn)元，這意味著，威馬每賣一輛車非但賺不到錢，還要再虧兩輛車。

　　此外，威馬汽車在港交所IPO招股書中明確表示，“我們的運(yùn)營(yíng)需要大量資金。如果未能按可接受條款獲得充足融資，則可能對(duì)我們的業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。”

　　交付量已無(wú)從查起

　　從銷量上看，威馬汽車也在漸漸掉隊(duì)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年，威馬達(dá)成了16876輛的年度銷量，排在造車新勢(shì)力銷量第二名。

　　2020年，蔚來(lái)汽車?yán)塾?jì)交付量達(dá)到4.37萬(wàn)輛，同比大漲121％；理想ONE全年總計(jì)交付3.26萬(wàn)輛；小鵬汽車全年交付2.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)112％。威馬汽車的銷量增幅不及頭部車企，已現(xiàn)頹勢(shì)。

　　進(jìn)入2021年，威馬汽車一度在銷量上“捂蓋子”。也正是從這時(shí)開始，威馬汽車的銷量出現(xiàn)了大幅下滑，到2022年更是在銷量榜單上消失了。據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年威馬汽車?yán)塾?jì)銷量?jī)H為29450輛，同比下降33.3%。其中，威馬E5銷量為18763輛，威馬EX5銷量為4317輛，威馬W6銷量為6364輛，威馬EX6銷量?jī)H為6輛。

　　2022年，在頭部車企銷量漲勢(shì)喜人之下，威馬汽車?yán)塾?jì)銷量?jī)H為2.95萬(wàn)輛，同比下降33.3％。同期，哪吒、理想、蔚來(lái)、小鵬、零跑五家車企的銷量均超過(guò)11萬(wàn)輛。

　　值得注意的是，2022年11月和12月，威馬汽車銷量?jī)H分別為153輛和30輛，幾乎到了停產(chǎn)停銷的窘境，已是岌岌可危。而2023年以來(lái)，威馬汽車交付量已經(jīng)查不出來(lái)，而且被踢出了造車新勢(shì)力各類交付量排行，實(shí)際上停產(chǎn)已有近一年時(shí)間了。

　　在造車新勢(shì)力中，威馬汽車顯然已經(jīng)掉隊(duì)。彼時(shí)，針對(duì)“威馬在造車新勢(shì)力中掉隊(duì)”的說(shuō)法，沈暉回應(yīng)稱：“新能源賽道是一個(gè)長(zhǎng)期的賽道，打個(gè)比喻，我們就像是踢足球，現(xiàn)在上半場(chǎng)頭15分鐘都沒有打完，誰(shuí)勝誰(shuí)負(fù)還不知道?！?/p>

　　2023年以來(lái)，威馬接連陷入裁員停薪、停工停產(chǎn)、門店關(guān)閉、股權(quán)凍結(jié)等風(fēng)波。今年2月，威馬大部分員工被停薪留職；3月，上海市青浦區(qū)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)委員會(huì)針對(duì)威馬汽車發(fā)布消費(fèi)警示。6月，在此前縮小工資發(fā)放范圍后，威馬內(nèi)部已經(jīng)只有總監(jiān)及以上的中高層有工資。

　　面對(duì)各方壓力，威馬汽車決定發(fā)起復(fù)工復(fù)產(chǎn)自救。沈暉此前也回應(yīng)稱，威馬正通過(guò)一系列降本增效措施“全力保障復(fù)工復(fù)產(chǎn)”。但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，此番遭遇IPO折戟，斷糧已久的威馬復(fù)工復(fù)產(chǎn)已基本無(wú)望。

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