硅谷銀行48小時破產(chǎn)始末
來源：數(shù)據(jù)觀綜合 時間：2023-03-13 16:06:01 作者：
不久前才宣布“連續(xù)五年登上福布斯年度美國最佳銀行榜單”的明星銀行——美國硅谷銀行突然被宣布接管，在事實層面上宣告倒閉，震驚全球。
美媒形容，硅谷銀行的倒閉速度令人難以置信。
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硅谷銀行48小時破產(chǎn)
硅谷銀行整個轟然倒塌，僅僅發(fā)生在48小時之內(nèi)。
當(dāng)?shù)貢r間3月10日，美國前20大銀行之一，擁有資產(chǎn)2000多億美元的硅谷銀行，突然宣布破產(chǎn)。這是自2008年金融危機(jī)以來，最大的一家銀行倒閉事件。
據(jù)美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）發(fā)布公告稱，美國硅谷銀行10日被美國加利福尼亞州金融保護(hù)和創(chuàng)新部關(guān)閉，并指定美國聯(lián)邦存款保險公司為接管方。硅谷銀行的總辦事處和所有分行將于13日重新開放。
據(jù)外媒報道，該銀行關(guān)閉的原因為“流動性不足和資不抵債”。
上述公告顯示，硅谷銀行總部位于加利福尼亞州圣克拉拉，在加利福尼亞州和馬薩諸塞州擁有17家分行，截至2022年底，硅谷銀行總資產(chǎn)約為2090億美元，存款總額約為1754億美元。
據(jù)美聯(lián)社報道，作為美國第16大銀行，硅谷銀行是科技行業(yè)、初創(chuàng)企業(yè)和科技工作者之間的主要金融渠道。但恰恰是與科技行業(yè)的聯(lián)系加劇了它的麻煩?？萍脊稍谶^去18個月受到重創(chuàng)，整個行業(yè)都在裁員，風(fēng)投資金也一直在下降。
與此同時，該銀行受到了美聯(lián)儲對抗通脹，以及一系列激進(jìn)加息以冷卻經(jīng)濟(jì)做法的沉重打擊。隨著美聯(lián)儲提高基準(zhǔn)利率，總體穩(wěn)定的債券價值開始下跌。這通常不是問題，但當(dāng)儲戶變得焦慮并開始取款時，銀行有時不得不在這些債券到期之前，出售這些債券以彌補(bǔ)資金外流。
這正是硅谷銀行所遭遇的情況，該銀行不得不出售210億美元的高流動性資產(chǎn)，來彌補(bǔ)突然的提款，而那筆交易虧損了18億美元。但這一消息徹底暴露了這家銀行的困境。
3月8日，穆迪下調(diào)了硅谷銀行金融集團(tuán)及其銀行子公司硅谷銀行的評級。評級下調(diào)后，硅谷銀行金融集團(tuán)和硅谷銀行的評級展望從“穩(wěn)定”變?yōu)椤柏?fù)面”。
3月9日，投資者和儲戶試圖從硅谷銀行提取420億美元，這是10多年來美國最大的銀行擠兌之一。同時，其母公司硅谷銀行金融集團(tuán)的股票價格在9日暴跌超過60%，10日暴跌68%，進(jìn)入停牌狀態(tài)。
值得注意的是，據(jù)彭博社11日報道，在硅谷銀行披露大規(guī)模虧損不到兩周前，硅谷銀行首席執(zhí)行官格雷格·貝克爾（Greg Becker），根據(jù)一項交易計劃賣出了360萬美元公司股票。
而據(jù)路透社報道，貝克爾在10日向員工發(fā)送的一條視頻中表示，導(dǎo)致銀行倒閉的48小時“異常艱難”。“我無法想象你們在想些什么，你們的工作，你們的未來?！?/p>
CEO破產(chǎn)前精準(zhǔn)套現(xiàn)
據(jù)美國《財富》網(wǎng)站11日報道，就在美國硅谷銀行10日宣布破產(chǎn)的11天前，其首席執(zhí)行官格雷格·貝克爾（Greg Becker）根據(jù)一項交易計劃出售了價值360萬美元（約合人民幣2468萬元）的母公司SVB金融集團(tuán)的股票。
根據(jù)向美國證券交易委員會提交的監(jiān)管備案文件，貝克爾在2月27日出售了約1.2萬股SVB金融集團(tuán)股票，為一年多來首次。貝克爾在1月26日提交了出售股票的相關(guān)計劃。對此，貝克爾和SVB金融集團(tuán)都沒有予以回應(yīng)，也沒有回應(yīng)貝克爾在提交出售股票計劃時是否清楚該銀行的經(jīng)營狀況。
此外，當(dāng)?shù)貢r間3月11日，有知情人士對美國消費者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）透露說，就在硅谷銀行周五爆雷并被政府破產(chǎn)接管前的數(shù)小時里，還不忘給員工和高管發(fā)放2022年獎金。
CNBC稱，盡管這筆獎金的數(shù)額到底是多少還不清楚，但來自美國招聘信息網(wǎng)站Glassdoor.com的信息顯示，該銀行一年發(fā)給員工和高管的獎金范疇大概在1萬多美元到10多萬美元。其中初級的助理崗為1.27萬美元一年（約為8.29萬人民幣），常務(wù)經(jīng)理則在14萬美元一年（約為96.7萬人民幣）。
CNBC還表示，硅谷銀行還曾在2018年時成為了美國所有上市銀行中薪資最高的一家。美國彭博社當(dāng)年的數(shù)據(jù)顯示，該銀行在2018年支付給員工的年薪平均為25萬美元（按當(dāng)時匯率算大約為160萬人民幣）。
325個風(fēng)投機(jī)構(gòu)聯(lián)合聲明：“硅谷銀行不能倒”
據(jù)澎湃新聞報道，截至3月12日已有包括紅杉資本在內(nèi)的325家風(fēng)投機(jī)構(gòu)，簽署了一份共同的支持硅谷銀行聲明；此外，雇用超過22000名員工的650名創(chuàng)始人也共同簽署聲明表示，要求監(jiān)管部門阻止災(zāi)難發(fā)生。
據(jù)悉，這份來自風(fēng)投界的聲明由風(fēng)險投資公司General Catalyst牽頭，聲明中稱：“硅谷銀行一直是風(fēng)險投資行業(yè)和我們創(chuàng)始人值得信賴的長期合作伙伴。四十年來，它一直是服務(wù)美國創(chuàng)業(yè)行業(yè)和支持創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的重要平臺。”“過去 48小時發(fā)生的事件令人深感失望與擔(dān)憂。如果SVB被收購并適當(dāng)資本化，我們將大力支持并鼓勵我們的投資組合公司恢復(fù)與他們的銀行業(yè)務(wù)關(guān)系?！?/p>
援引外媒《財富》知情人士消息，當(dāng)?shù)貢r間3月10日晚，多位知名投資人通過Zoom召開了一系列會議。General Catalyst首席執(zhí)行官Hemant Taneja在會議結(jié)束后在Twitter上發(fā)布上述聲明，截至3月12日，包括紅杉在內(nèi)的325家機(jī)構(gòu)簽署了該份協(xié)議。
據(jù)央視新聞，11日，創(chuàng)業(yè)孵化器Y Combinator向美國財政部長珍妮特·耶倫和其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)，發(fā)布了一份由數(shù)百名創(chuàng)始人和首席執(zhí)行官簽署的請愿書，要求“緩解和關(guān)注對小企業(yè)、創(chuàng)業(yè)公司，及在硅谷銀行有存款的公司員工的直接重大影響”。請愿書要求在硅谷銀行存款的小企業(yè)得到補(bǔ)償，并要求國會“恢復(fù)對區(qū)域銀行更有力的監(jiān)管和資本要求”。
據(jù)紅星新聞，由于擔(dān)心硅谷銀行的財務(wù)穩(wěn)定性，一些初創(chuàng)公司正將存入該行的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為美債國庫券、債券和貨幣市場基金。據(jù)知情人士透露，幾家風(fēng)投基金建議其投資的公司將在硅谷銀行的存款暫時放入美國國債，等待風(fēng)暴過去。
他們稱一些公司正試圖利用硅谷銀行的網(wǎng)站進(jìn)行操作。硅谷銀行在其網(wǎng)站上有一款名為SVB Cash Sweep的產(chǎn)品，允許客戶將閑置資金轉(zhuǎn)入經(jīng)該行“仔細(xì)研究”的貨幣市場基金。該網(wǎng)站將貝萊德和摩根士丹利列為可供該行客戶選擇的基金管理公司。
3月12日，據(jù)英國《金融時報》報道，目前硅谷銀行的部分儲戶正在試圖以較大的折扣出售存款以籌集現(xiàn)金。根據(jù)交易平臺Cherokee Acquisition的數(shù)據(jù)，不在保險范圍內(nèi)的硅谷銀行存款10日報價在55折到65折之間。報道稱，對于一些初創(chuàng)企業(yè)來說，為支付員工工資，打折出售存款是他們不得已的選擇。有多家風(fēng)投表示，已聯(lián)系一些初創(chuàng)企業(yè)，希望以某種折扣購買他們存款。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，硅谷銀行96%的存款不在聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）的保險范圍內(nèi)。
美國IPO資深顧問、Class V集團(tuán)創(chuàng)始合伙人麗莎·拜爾在接受媒體采訪時表示，若硅谷銀行無法在周末得到救助，那么80%風(fēng)險投資支持的初創(chuàng)公司都將受到不同程度的波及。創(chuàng)業(yè)孵化器Y Combinator總裁Garry Tan也在上周五稱，該銀行的倒閉對公司來說是“滅絕級別的事件”，并在推特上呼吁監(jiān)管機(jī)構(gòu)介入。
美聯(lián)儲出手救市，全額兜底
為了不讓危機(jī)重現(xiàn)，美聯(lián)儲和財政部聯(lián)合出手了。
美東時間12日下午，美國財政部、美聯(lián)儲和美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）發(fā)表聯(lián)合聲明，表示經(jīng)過各部門討論并通過總統(tǒng)協(xié)商之后決定，將全額保護(hù)硅谷銀行所有儲戶的存款，從3月13日星期一開始，儲戶將可以使用他們賬戶里所有的錢。同時，與硅谷銀行倒閉相關(guān)的任何損失都不會由納稅人承擔(dān)。
也就是說，之前25萬美元FDIC有限保護(hù)額度作廢，硅谷銀行所有儲戶都可以在周一全額取出自己的所有資金。
這份聯(lián)合聲明來得非常突然，可以說出乎了市場的預(yù)料。因為就在今天早間，美國財政部部長珍妮特·耶倫在接受哥倫比亞廣播公司節(jié)目的采訪中還透露不會出手救硅谷銀行的信息。
耶倫表示，在15 年前的金融危機(jī)中政府通過救助銀行業(yè)來實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)保護(hù)，但如今情況已大不相同?！拔覀儾粫龠@樣做了，”她說。“但我們擔(dān)心儲戶，我們專注于滿足他們的需求?！?/p>
同時耶倫還表示硅谷銀行事件不會出現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng)，美國的銀行系統(tǒng)很安全而且資本充足。
就在大家因耶倫一席表態(tài)而充滿擔(dān)憂的時候，幾個小時之后，美國財政部、美聯(lián)儲FDIC突然聯(lián)合發(fā)布了這項重磅決議。在聲明中，對于硅谷銀行相關(guān)事宜的處理方案如下：
對硅谷銀行儲戶存款全額兜底，儲戶可以在當(dāng)?shù)貢r間周一早上取款。
與硅谷銀行破產(chǎn)有關(guān)的任何損失都不會由納稅人承擔(dān)。
股東和某些無擔(dān)保債務(wù)人將不受保護(hù)。（也就是說，如果你買了SVB股票，你將失去所有資金沒有任何補(bǔ)償）
硅谷銀行高管全部撤職。
存款保險基金為支持沒有保險的儲戶而遭受的任何損失，將通過對銀行進(jìn)行特別評估來彌補(bǔ)。
聲明表示，這個決議是通過聽取FDIC和美聯(lián)儲的建議后采取的果斷決議，并且已經(jīng)與總統(tǒng)協(xié)商并得到授權(quán)，主要為了加強(qiáng)公眾對于銀行系統(tǒng)的信心來保護(hù)經(jīng)濟(jì)，防止硅谷銀行歷史性倒閉后銀行之間出現(xiàn)更多不穩(wěn)定。
國內(nèi)多家上市公司回應(yīng)
隨著“硅谷銀行事件”不斷發(fā)酵，國內(nèi)多家上市公司紛紛發(fā)布聲明，回應(yīng)該事件對公司的業(yè)務(wù)影響，均表示影響不大，或無業(yè)務(wù)往來。
3月12日，有A股上市公司發(fā)布公告，回應(yīng)“硅谷銀行事件”的影響。九安醫(yī)療則表示，截至3月10日，公司及子公司在硅谷銀行的存款金額，占公司現(xiàn)金類資產(chǎn)及金融資產(chǎn)總額的比例約5%。公司會密切關(guān)注美國財政部、美聯(lián)儲和美國聯(lián)邦存款保險公司聯(lián)合聲明的執(zhí)行情況，將公司目前在硅谷銀行的存款盡快轉(zhuǎn)移至其他大型金融機(jī)構(gòu)。
部分港股上市公司也發(fā)布聲明，稱“硅谷銀行事件”影響很小或無關(guān)聯(lián)。
3月13日早間，匯量科技公告稱，公司在硅谷銀行的存款賬戶總余額約為43萬美元，在集團(tuán)的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物中占比極少。
同一時間，嘉和生物也表示，公司硅谷銀行賬戶僅有少量現(xiàn)金結(jié)余且在承保金額內(nèi)，占公司現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物及定期存款總額低于0.01%，不會對集團(tuán)產(chǎn)生重大不利影響，集團(tuán)的業(yè)務(wù)運營和財務(wù)狀況保持正常。
百濟(jì)神州港股也公告稱，該公司在硅谷銀行持有的未投?，F(xiàn)金存款約占其最近報告的截至2022年12月31日的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、受限資金和短期投資總額45億美元的3.9%。該公司預(yù)計，硅谷銀行的近期事態(tài)發(fā)展不會對該公司運營產(chǎn)生重大影響。
此前，加科思在港交所公告稱，集團(tuán)在硅谷銀行的現(xiàn)金存款余額不足40萬美元，約占集團(tuán)總現(xiàn)金及銀行結(jié)余的0.2％。公司已于2023年3月9日晚（美國東部時間）執(zhí)行了全部硅谷銀行余額轉(zhuǎn)出手續(xù)。硅谷銀行事件不會對集團(tuán)產(chǎn)生重大不利影響，集團(tuán)的業(yè)務(wù)運營和財務(wù)狀況保持正常。
諾亞控股則稱，公司目前在SVB擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物少于100萬美元，占其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總額0.2％以下，因此認(rèn)為其因SVB接管程序而面臨的任何流動資金風(fēng)險對公司的業(yè)務(wù)運營或財務(wù)狀況而言并不重大。
云頂新耀也表示，公司只有非常少量現(xiàn)金存在該銀行（遠(yuǎn)低于公司現(xiàn)金總量的1％）。同時，公司預(yù)計可通過美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）的保險并結(jié)合其他補(bǔ)償措施，收回大部分在硅谷銀行的存款，F(xiàn)DIC未承保的金額約為100萬美元，并且云頂新耀在除了硅谷銀行以外的其他美國銀行沒有存款。公司認(rèn)為硅谷銀行事件對公司業(yè)務(wù)的影響非常有限。
北?？党苫貞?yīng)稱，于公告日期，集團(tuán)存放于SVB的現(xiàn)金金額并不重大，通常在美國聯(lián)邦存款保險公司擔(dān)保的金額范圍內(nèi)，因此，公司認(rèn)為SVB風(fēng)險敞口亦不重大。公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物以及定期存款目前主要存放于多家大型商業(yè)銀行賬戶，SVB關(guān)閉對相關(guān)存款的影響很小。
此外，還有騰盛博藥、堃博醫(yī)療（02216.HK）、再鼎醫(yī)藥等均發(fā)布聲音，稱硅谷銀行倒閉對公司影響甚微，不會影響公司正常業(yè)務(wù)。
此外，不少上市公司也發(fā)布澄清公告，聲明與“硅谷銀行”無關(guān)。
美圖公司在13日早間在港交所公告稱，集團(tuán)自2020年以來未有在硅谷銀行持有任何銀行賬戶或資金，亦沒有與硅谷銀行有任何當(dāng)前或持續(xù)的銀行業(yè)務(wù)關(guān)系。
康方生物表示，自成立以來，公司未曾與美國硅谷銀行或其關(guān)聯(lián)公司發(fā)生過業(yè)務(wù)合作，亦從未在美國硅谷銀行或其關(guān)聯(lián)公司有任何存款。
貝康醫(yī)療表示，該公司自成立以來未曾與美國硅谷銀行或其關(guān)聯(lián)公司發(fā)生過業(yè)務(wù)合作。此外，截至公告日期，該公司未在美國硅谷銀行或其關(guān)聯(lián)公司有任何存款。
德琪醫(yī)藥也稱，集團(tuán)并未在SVB持有現(xiàn)金存款或信貸額度，與SVB亦無其他業(yè)務(wù)關(guān)系。
外媒：硅谷銀行倒閉恐引發(fā)科技業(yè)寒冬
3月12日，據(jù)新加坡《聯(lián)合早報》網(wǎng)站援引法新社報道，硅谷銀行倒閉，使大量初創(chuàng)公司存放在該行里的數(shù)百億美元存款遭凍結(jié)，可能引發(fā)科技業(yè)寒冬。
硅谷銀行倒閉，科技企業(yè)首當(dāng)其沖。據(jù)任澤平團(tuán)隊發(fā)文表示，主要是因為在SVB銀行中存款的科技企業(yè)大多為初創(chuàng)型的科技公司，其自身盈利能力存疑。當(dāng)其融資獲得的存款面臨損失后，公司盈利是否能夠覆蓋其日常運營。在流動性寬裕時期融資較容易，初創(chuàng)型科技企業(yè)或許可以找到其他資金。但在目前流動性偏緊的時期，初創(chuàng)企業(yè)是否能夠繼續(xù)順利融資還有待觀察，未來或?qū)⒊霈F(xiàn)科技企業(yè)破產(chǎn)。
海外科技企業(yè)正在發(fā)酵硅谷銀行破產(chǎn)風(fēng)波。彭博社報道，將近200家英國科技公司發(fā)函財相求干預(yù)，英國子公司料將宣布破產(chǎn)，且已經(jīng)停止交易，也不再吸收新客戶。能否拿到存款和給員工發(fā)薪水的疑慮在該國初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)始中引發(fā)了恐慌。約180家科技公司的負(fù)責(zé)人致函英國財政大臣杰里米·亨特請求政府出手干預(yù)。硅谷銀行在加拿大、丹麥、德國、印度、以色列和瑞典等國家都有分行。
美國銀行系統(tǒng)面臨信任危機(jī)和傳染效應(yīng)。由于SVB的商業(yè)模式有其特殊性，其客戶的相對集中化，加速了存款的擠兌，但并不代表SVB將是一個特例。除SVB銀行外，第一共和銀行等其他經(jīng)營方式和客戶構(gòu)成較為類似的銀行或也將面臨相似的窘境。
資本市場面臨恐慌情緒傳染和流動性緊張。雖然SVB事件主要暴露的是潛在金融風(fēng)險，但受SVB經(jīng)營性質(zhì)影響，其與科技行業(yè)息息相關(guān)。自SVB事件出現(xiàn)以來，美國三大股指均出現(xiàn)不同程度的下跌。其中納斯達(dá)克指數(shù)下跌4%，道格瓊斯指數(shù)下跌3%，標(biāo)準(zhǔn)普爾下跌3.7%。
可以看到，以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)下降較大，主要有兩方面原因。SVB事件引發(fā)市場對銀行業(yè)流動性的擔(dān)憂，導(dǎo)致風(fēng)險資產(chǎn)價格全線下挫。美國科技股受益于近十年來美國的低利率貨幣政策，其估值較高。未來隨著美聯(lián)儲更高更長的加息目標(biāo)疊加金融風(fēng)險，估值或?qū)㈦y以持續(xù)。
風(fēng)暴起源于什么？
硅谷銀行是美國的第16大銀行，專注于科技領(lǐng)域投資。相較于傳統(tǒng)商業(yè)銀行，服務(wù)于高科技企業(yè)和未盈利初創(chuàng)企業(yè)融資需求的硅谷銀行，衍生出自己的私人銀行、股權(quán)投資和投行業(yè)務(wù)，ROE（凈資產(chǎn)收益率）水平長期高于傳統(tǒng)商業(yè)銀行。
平穩(wěn)運行已經(jīng)40年的硅谷銀行，為何在短短數(shù)天內(nèi)崩盤呢？
2020年3月，美聯(lián)儲開啟無限量QE，把基準(zhǔn)利率降到0左右，在流動性泛濫的背景下，美國科技公司大量回購和融資，與高科技相關(guān)的VC投資也變得非常熱門。美國的PE/VC市場快速擴(kuò)張。
這種情況下，硅谷銀行的核心儲戶——即科技公司們手頭擁有大量現(xiàn)金，該行由此吸引了大量存款。該行存款規(guī)模從2019年的617.6億美元躍升至2021年底的1892億美元（尤其以活期存款為主）。硅谷銀行的規(guī)模在此期間也快速增長，其資產(chǎn)總額從2019年末的710億美元增長到2021年末的2115億美元，其中2020年同比增長63%，2021年同比增長83%。
與此同時，手握大量現(xiàn)金的硅谷銀行為了獲取更高額收益，選擇進(jìn)行證券投資，主要買入了投資抵押貸款支持證券（MBS）和美國國債。這類資產(chǎn)在2020年和2021年實現(xiàn)了浮盈，但并沒有被出售。
但問題是，硅谷銀行投入在證券上的存款太多了。截至2022年底，硅谷銀行買下了1200億美元的投資證券，其中包括910億美元的抵押貸款支持證券組合（MBS）和260億美元的可供出售金融資產(chǎn)，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了740億美元的貸款總額。
更不利的是，為了獲取更高的收益，硅谷銀行買入了大量長久期的證券資產(chǎn)，尤其是中長期國債。
2022年3月，美聯(lián)儲啟動了力度空前的加息周期，為硅谷銀行的擴(kuò)張故事畫上了休止符。隨著加息周期的到來，一方面，存款的成本變得更高，難以低成本攬儲——該行有息存款成本從2021年的0.13%大幅攀升到2022年的1.13%；另一方面，債券價值會走低，這也就意味著硅谷銀行持有的大量證券資產(chǎn)的縮水。
更重要的是，科技初創(chuàng)公司們轉(zhuǎn)而變得需要現(xiàn)金，選擇提取存款。年報顯示，2022年該行全年存款總額下降了160億，大約占存款總額的10%，特別是活期無息存款由1260億驟降至810億。
這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，為了填補(bǔ)資金缺口，硅谷銀行只能選擇賣出此前囤下的巨額證券。
3月8日盤后，該行發(fā)布公告稱出售了210億美元的可供出售資產(chǎn)來重塑資產(chǎn)負(fù)債表，稅后損失達(dá)18億美元（硅谷銀行2022年全年歸母普通股東凈利潤僅15億美元），同時還出售普通股和優(yōu)先股募資22.5億美元。此時，硅谷銀行還持有久期更長的高達(dá)913億美元的“持有到期”債券，而這部分債券在整個2022年的價值已經(jīng)縮水了69億美元，并且還很有可能持續(xù)縮水。
花費如此虧損也要變現(xiàn)反映出了巨大的流動性壓力，投資者對于硅谷銀行的信心隨之坍塌，擠兌風(fēng)潮到來。周五披露的一份監(jiān)管文件顯示，投資者和儲戶周四一天內(nèi)試圖從硅谷銀行提款420億美元。
總體來看，“期限錯配”是硅谷銀行失敗的核心原因。其持有資產(chǎn)的期限遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于利負(fù)債期限，銀行極易面臨“流動性風(fēng)險”，銀行可能無法及時償還負(fù)債，導(dǎo)致資不抵債、銀行破產(chǎn)。
大量科創(chuàng)企業(yè)存款流失才是黑天鵝觸發(fā)器？
投資組合“期限錯配”的問題其實在疫情后很多銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中都普遍存在，但是為什么這一次，最先爆雷的會是硅谷銀行？
這就不得不提硅谷銀行特殊的客戶構(gòu)成結(jié)構(gòu)了。
所有銀行都擔(dān)心因為利率上升導(dǎo)致儲戶外流，但大多數(shù)銀行的客戶群分布廣泛，既有個人，也有企業(yè)。當(dāng)企業(yè)存款減少時，個人存款未必會同步減少，反之亦然。而硅谷銀行之所以在前期的客戶存款激增中一馬當(dāng)先，眼下又在這波破產(chǎn)潮中首當(dāng)其沖，答案就在于其主要客戶是科技新創(chuàng)公司。
作為一家高科技商業(yè)銀行，硅谷銀行的經(jīng)營策略是服務(wù)于初創(chuàng)企業(yè)，或者說從那些獲得風(fēng)險投資基金投資的企業(yè)吸收存款，后期業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大至風(fēng)險投資基金的銀行融資服務(wù)。
換言之，硅谷銀行不是服務(wù)于普通的個人或者企業(yè)的銀行，而是服務(wù)于高科技初創(chuàng)企業(yè)及其背后的風(fēng)險資本的銀行。這一客戶群體的單一性，令其在行業(yè)風(fēng)向轉(zhuǎn)變時，顯得尤為脆弱。
當(dāng)熱錢涌動時，硅谷銀行的存款也隨之爆炸性增長，但當(dāng)流動性收緊、科創(chuàng)企業(yè)投融資熄火，情況則呈現(xiàn)了兩級反轉(zhuǎn)。美聯(lián)儲過去一年的快速加息，導(dǎo)致全球科技初創(chuàng)企業(yè)的日子都不好過，融資渠道日益枯竭，股價則一路下跌，但公司經(jīng)營和研發(fā)仍得繼續(xù)，這顯示只能持續(xù)消耗它們硅谷銀行的存款。
數(shù)據(jù)顯示，硅谷銀行的存款自2022年3月觸頂后就一直流出。2022年全年存款總額累計下降了160億，大約占存款總額的10%，特別是活期無息存款由1260億驟降至810億，大大增加了負(fù)債端的利息支出壓力。
存款越來越少的硅谷銀行為了充實資產(chǎn)負(fù)債表，只能虧本低價拋售曾高價購買的債券，乃至不得不增發(fā)股票來自救。
與此同時，聯(lián)邦存款保險公司最多只能為25萬美元的銀行存款提供保險，而硅谷銀行的客戶資金則要龐大得多——這意味著存入該行的資金中很大一部分是無法獲得保險的：監(jiān)管文件顯示，截至去年12月31日，這部分資金占到其國內(nèi)存款的逾93%。
一段時間以來，這種敞口并沒有發(fā)出任何警訊，但當(dāng)出現(xiàn)任何風(fēng)吹草動時，擠兌壓力無疑也就變得更為嚴(yán)重。這顯然也是儲戶在周四短短一天時間里，就試圖從硅谷銀行提取420多億美元，并徹底將該行逼上了破產(chǎn)絕路的原因。
風(fēng)險會大范圍蔓延嗎？
有人擔(dān)憂，硅谷銀行危機(jī)的蔓延，是否會導(dǎo)致“雷曼時刻”重演？
美聯(lián)社指出，硅谷銀行主要面向科技行業(yè)，這意味著整個銀行業(yè)不太可能像十多年前那樣，產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。
但是，過去整個星期，銀行業(yè)都處于不安狀態(tài)?！度A爾街日報》稱，美國四大銀行的市值在9日蒸發(fā)約520億美元，一項更廣泛的銀行股指數(shù)，也創(chuàng)出近三年來最差單日表現(xiàn)。銀行股在10日上午繼續(xù)大跌，一些個股因劇烈波動而被停牌。
此外，多位華爾街人士普遍認(rèn)為，鑒于硅谷銀行與其他銀行存在的不同之處，該行的破產(chǎn)和擠兌不太可能造成更廣泛的銀行業(yè)問題，尤其是對于那些美國主要的大銀行而言。在美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)周一出臺了最新的救助托市舉措后，風(fēng)險和擠兌壓力的外溢也料將整體可控。
丹斯克銀行策略師Mark Naur就表示，最初的沖擊消退之后，人們會開始意識到——硅谷銀行與傳統(tǒng)銀行的性質(zhì)極為不同。
與硅谷銀行處于美國金融監(jiān)管的邊緣地帶不同的是，自全球金融危機(jī)以來，美國主要大型銀行都需面臨著更為嚴(yán)格的監(jiān)管，并接受年度壓力測試。在這些測試中，它們必須證明自己在各種負(fù)面經(jīng)濟(jì)情景下的持久性。他們的業(yè)務(wù)也與硅谷銀行完全不同。
加拿大皇家銀行分析師Gerard Cassidy指出，“從本質(zhì)上講，在利率上升的環(huán)境下，硅谷銀行用可變利率資金為長期固定利率資產(chǎn)提供資金。硅谷銀行的存款和資產(chǎn)組合與其他所有排名前20的銀行都有很大不同，在我們看來，這意味著其他銀行預(yù)計不會遇到與硅谷銀行類似的情況?！?/p>
責(zé)任編輯：張薇