沖刺“元宇宙第一股”！飛天云動通過港交所聆訊

來源：數(shù)據(jù)觀綜合 時間：2022-09-26 17:31:21 作者：蒲蒲

　　近日，據(jù)港交所披露，飛天云動科技有限公司（以下簡稱“飛天云動”）通過港交所上市聆訊，將于9月底開始招股，申萬宏源香港為獨家保薦人。

　　今年7月，飛天云動第二次提交港股上市申請，并因在招股書中提及“元宇宙”三百余次而備受關(guān)注，被認為是沖擊“元宇宙第一股”。

　　據(jù)了解，飛天云動于2017年由游戲業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向AR/VR內(nèi)容及服務(wù)業(yè)務(wù)，于2019年才完成轉(zhuǎn)型，并產(chǎn)生來自AR/VR SaaS業(yè)務(wù)的收入。

　　此外，根據(jù)公開信息顯示，飛天云動正在或即將展開與知名互聯(lián)網(wǎng)公司以及有意推動元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展的地方政府合作。

　　9月21日，快手宣布與國內(nèi)領(lǐng)先的AR/VR內(nèi)容及軟件服務(wù)提供商飛天云動達成深度合作，通過飛天云動自研的AR/VR內(nèi)容生產(chǎn)引擎，為快手平臺上的全景視頻創(chuàng)作者們，打造全新的全景直播體驗；

　　8月1日，飛天云動應(yīng)邀出席由洛陽市政府主持舉辦的”云上洛陽，數(shù)創(chuàng)瀍河”元宇宙與數(shù)字文旅研討會，基于此次研討會出發(fā)，飛天云動有望與洛陽市建立更加緊密的合作關(guān)系，為洛陽市打造依托AR、VR技術(shù)的沉浸式體驗解決方案。

　　公司2021年營收約6億元

　　資料顯示，飛天云動的前身掌中飛天成立于2008年，最早為游戲研發(fā)發(fā)行商。2017年，飛天云動由游戲業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向AR/VR內(nèi)容及服務(wù)業(yè)務(wù)，并于2019年完成轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型后的2019年8月27日，掌中飛天正式于新三板摘牌。直到2021年11月，飛天云動才正式發(fā)布飛天元宇宙平臺。

　　據(jù)悉，公司共計進行5輪融資，最后一輪融資估值約為14.97億人民幣。

　　飛天云動憑借自研的AR/VR引擎布局元宇宙生態(tài)，為娛樂、互聯(lián)網(wǎng)、電商、房產(chǎn)、文旅、教育、金融、房地產(chǎn)、汽車、直播、技術(shù)等各行業(yè)企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化升級及業(yè)務(wù)擴充賦能。

　　招股書顯示，飛天云動2019年、2020年、2021年營收分別為2.5億元、3.39億元、5.95億元；毛利分別為7533萬元、1.05億元、1.76億元；期內(nèi)利潤分別為4188萬元、6025萬元、7172萬元。

　　飛天云動2022年第一季度營收為2.29億元，上年同期的營收為1.39億元；毛利為7328萬元，上年同期毛利為3729萬元；年內(nèi)利潤為3821萬元，上年同期為918.6萬元。

　　飛天云動2019年、2020年、2021年凈利分別為4188萬元、6161萬元、1.06億元；2022年第一季度經(jīng)調(diào)整利潤為4019.7萬元，上年同期的經(jīng)調(diào)整利潤為1789萬元。

　　AR/VR服務(wù)占7成，流量成本侵蝕利潤

　　招股書顯示，AR/VR營銷服務(wù)業(yè)務(wù)是飛天云動目前的主要收入來源。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，按收入計算，飛天云動在AR/VR內(nèi)容及服務(wù)市場的市占率排名第一，占據(jù)2021年總市場份額的2.6%。

　　據(jù)飛天云動官方表示，公司合共為包括娛樂、教育、文旅、技術(shù)、保健及汽車等行業(yè)的超過50名廣告客戶提供AR/VR營銷服務(wù)及推廣超過250件廣告產(chǎn)品，大部分為應(yīng)用程式及網(wǎng)站。

　　2020年，飛天云動將AR/VR SaaS作為業(yè)務(wù)重心之一后，該業(yè)務(wù)呈現(xiàn)高速增長。具體而言，飛天云動AR/VR SaaS業(yè)務(wù)的收入由2019年的650萬元增加41.8%至2020年的920萬元，并進一步增加122.9%至2021年的2060萬元，并由截至2021年3月31日止三個月的210萬元增加353.2%至截至2022年3月31日止三個月的950萬元。截至2022年3月31日，飛天云動的AR/VR SaaS付費訂購用戶數(shù)目達到超過2200名。

　　飛天云動對AR/VR幾乎是全情投入。根據(jù)招股書，2019年、2020年、2021年及截至2022年3月31日止三個月，公司AR/VR營銷服務(wù)、AR/VR內(nèi)容及AR/VR SaaS業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入為1.9億元、2.7億元、5.6億元及2.3億元，分別占同期總收入的約75.3%、78.5%、93.8%及100.0%。

　　然而值得注意的是，飛天云動在AR/VR業(yè)務(wù)推廣方面，耗費了大量流量獲取成本。在具體的收入成本明細上，飛天云動在2019年、2020年、2021年和2022年截至3月31日止三個月的流量獲取成本分別為1.15億元、1.38億元、3.11億元和1.27億元，分別占收入成本總額的65.6%、59.2%、74.2%和81.5%。

　　而在研發(fā)開支方面，飛天云動付出的并不算多。2019年、2020年、2021年和2022年截至3月31日止三個月，公司開發(fā)開支分別為1143萬元、1505萬元、2170萬元和815萬元。

　　短板顯而易見，飛天云動在招股書中表明，有意加強研發(fā)能力，且“由于AR/VR內(nèi)容及服務(wù)行業(yè)（即元宇宙場景應(yīng)用層）為新的及正在發(fā)展的行業(yè)，我們的高歷史增長率未必能夠作為未來業(yè)績的指標(biāo)”。

　　“元宇宙第一股”尚無肯定的變現(xiàn)模式

　　在上市申請材料中，飛天云動的主題圍繞著“AR/VR”以及“元宇宙”。據(jù)招股書顯示，關(guān)于“AR/VR”的相關(guān)詞匯高達1670個，“元宇宙”則被提到了318次。

　　雖然飛天云動表示“由于我們的飛天元宇宙平臺計劃屬初步階段，并無肯定的變現(xiàn)業(yè)務(wù)模式，我們飛天元宇宙平臺的發(fā)展及未來營運屬高度不確定，而可能無法完全辨別我們所面臨的趨勢”，但打上“元宇宙第一股”的概念，飛天云動仍然受到了資本市場的重視。

　　招股書顯示，飛天云動的控股股東為汪磊、李艷浩，二者為一致行動人，雙方通過全資控股的企業(yè)合計持有飛天云動49.66%的股份；此外，飛天云動還有持股38.06%的機構(gòu)股東以及持股12.28%的自然人股東。

　　機構(gòu)股東中，包括了同創(chuàng)偉業(yè)、西安智耀、賽富動態(tài)、大運河（南京）基金、合肥水木、陜西大數(shù)據(jù)、寧波米度、國創(chuàng)飛天、開源未來、天津星火、西安碧悅、中桐芯源、南昌小藍、深圳栗子、深圳領(lǐng)航、濟南泰岳、上海蟄紀(jì)及海南易林等多家公司。

　　值得注意的是，據(jù)招股書內(nèi)容，飛天云動“建設(shè)”飛天元宇宙平臺另一重要方式是收購，例如收購數(shù)字資產(chǎn)等戰(zhàn)略性投資和并購。然而報告期內(nèi)，飛天云動期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物分別約為0.03億元、0.117億元、1.04億元和1.333億元，且其中一大部分還要用于支付獲取廣告流量的預(yù)付款，公司現(xiàn)金流整體相對緊張。

　　盡管融資活動所得現(xiàn)金持續(xù)為飛天云動經(jīng)營活動輸血，但公司經(jīng)營活動所得現(xiàn)金近年來停滯不前，甚至在2018年和2020年上半年出現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流量負值。這也意味著，飛天云動難憑一己之力進行大規(guī)模收購。

責(zé)任編輯：藺弦弦