蔚來申請在港上市

來源：數(shù)據(jù)觀綜合 時間：2022-02-28 17:17:11 作者：

　　2月28日，港交所公告顯示，蔚來已向港交所上市委員會申請根據(jù)以介紹方式上市已發(fā)行的A類普通股、根據(jù)股權(quán)激勵計劃將予發(fā)行的A類普通股，以及可轉(zhuǎn)換票據(jù)轉(zhuǎn)換時及B類普通股或C類普通股轉(zhuǎn)換為A類普通股后將予發(fā)行的A類普通股上市及買賣許可。

　　公告顯示，蔚來A類普通股預(yù)計將于2022年3月10日開始在香港聯(lián)交所買賣，股份代號為9866.HK。摩根士丹利、瑞信和中金公司為此次IPO的聯(lián)席保薦人。

　　值得注意的是，蔚來此次采用介紹上市的方式，即不進(jìn)行融資的掛牌上市行為，其目的是為公司投資者提供備選的交易地點，緩釋地緣政治風(fēng)險，擴大投資者群體，在這些上市的目的仍然可以達(dá)到的同時，不稀釋現(xiàn)有股東的利益。

　　企查查APP顯示，蔚來至今共有14次融資記錄，其中騰訊參與了多輪融資。招股書顯示，蔚來創(chuàng)始人、董事長、CEO李斌持股10.6%，擁有投票權(quán)39%；騰訊持股9.8%，擁有17.4%投票權(quán)。

　　蔚來雖不差錢，但仍未盈利

　　蔚來2021年第三季財報顯示，截至2021年9月30日，蔚來現(xiàn)金儲備共計約470億元人民幣（73億美元）。同年11月，蔚來曾完成約127億人民幣（20億美元）美股ATM增發(fā)（At-The-Market Offering）。通過在市場上發(fā)售，蔚來公司出售了53292401 ADS，籌集了20億美元的融資。

　　財務(wù)方面，蔚來2021年第三季實現(xiàn)營收98.05億元，同比增長116.6%，環(huán)比增長16.1%；凈虧損為8.35億元，與去年同期相比收窄20.2%，環(huán)比擴大42.3%；歸母凈虧損為28.59億元，同比擴大140.7%，環(huán)比擴大333.6%。因此，蔚來雖并不缺錢，但仍未盈利。

　　銷量方面，蔚來2021年全年交付91429輛，同比增長109.1%，而小鵬汽車全年交付98155輛，理想汽車全年交付90491輛，均已超越蔚來汽車。從2022年1月數(shù)據(jù)來看，小鵬汽車（12922輛）、理想汽車（12268輛）以及位居前兩位，而哪吒汽車（11009輛）超越蔚來汽車（9652輛），上升至第三位。由此，蔚來汽車是否從第一梯隊“掉隊”成為熱議話題。

　　資本市場方面，此前一度有高瓴增持理想汽車、小鵬汽車，而減持蔚來汽車的消息。目前，小鵬汽車、理想汽車都已經(jīng)為美股和港股兩地上市，蔚來汽車此次赴港上市，實屬情理之中。但其不以融資為目的，只為擴大募資渠道，令人頗感意外。

　　三大造車新勢力齊聚港交所

　　公開資料顯示，2021年7、8月，小鵬、理想已相繼在港交所二次上市成功。若蔚來此次也成功在港交所上市，意味著三大造車新勢力“蔚小理”將齊聚港股。

圖片來源：小鵬汽車官微

　　去年7月7日，小鵬汽車以股票代碼09868在香港聯(lián)交所掛牌上市，成為首個在港交所上市的造車新勢力。公開資料顯示，此次小鵬汽車IPO面向全球發(fā)售85000000股公司A類普通股，其中香港公開發(fā)售及國際發(fā)售分別占全球發(fā)售股份總數(shù)的5%及95%。根據(jù)小鵬汽車的招股書，其計劃將此次港股上市所得款項凈額中約45%用于拓展公司的產(chǎn)品組合及開發(fā)更先進(jìn)的技術(shù)，35%用于通過提升公司的品牌認(rèn)知度以及渠道擴張。此外，大約10%融資金額用于擴大生產(chǎn)能力，另外10%資金用作運營資金等一般公司用途。

　　同年8月12日，理想汽車正式在港交所掛牌交易，股票代碼為“HK2015”，發(fā)行價為116港元/股，這是繼小鵬汽車之后第二家雙重上市的造車新勢力。對于此次上市募集的116億港元的用途，理想汽車表示，45%的募資將用于開發(fā)高壓純電動汽車技術(shù)、平臺及未來車型、智能汽車及自動駕駛技術(shù)、以及未來增程式電動汽車；45%用于擴大產(chǎn)能、擴大零售門店和配送服務(wù)中心、推出大功率充電網(wǎng)絡(luò)、營銷推廣；10%用于營運資金和其他一般公司用途。

　　赴港上市，蔚來汽車“遲到”了1年。據(jù)此前媒體爆料，蔚來汽車早在2021年3月份就申請赴港上市了，比小鵬汽車申請二次上市的時間還要早，但由于一個涉及蔚來汽車用戶信托的事宜，延遲了上市進(jìn)程。

　　公開報道稱，2019年蔚來汽車創(chuàng)始人兼CEO李斌曾將5000萬股公司股票轉(zhuǎn)移給一家蔚來汽車用戶信托基金，此舉可以讓蔚來汽車的客戶“有機會討論和建議如何使用這些股票帶來的經(jīng)濟效益”。但李斌保留對這些股票的投票權(quán)。最新數(shù)據(jù)顯示李斌持有蔚來汽車10.6%的股份，同時擁有投票權(quán)39%。

　　這個信托對公司上市的影響，李斌在2021年11月曾回應(yīng)稱：“我們會做對投資者最合適的選擇，我們對各種可能性都是開放的?！?/p>

　　2021年底李斌再次被問到回港上市的話題，當(dāng)時他說“目前暫無新的計劃，總體上來說，今年、明年是蔚來非常重要的承上啟下的年份。在全球市場的準(zhǔn)備上，包括歐洲、美國各方面，需要進(jìn)行準(zhǔn)備工作。”

　　賺錢趕不上花錢

　　值得注意的是，早在2020年7月，理想汽車赴美上市時，理想汽車就稱已實現(xiàn)現(xiàn)金流為正，不少業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為用最少成本實現(xiàn)現(xiàn)金流為正的理想，會是新造車勢力中最先實現(xiàn)盈利的企業(yè)。

　　但車企的燒錢程度遠(yuǎn)超想象。2021年，蔚來、小鵬、理想的市場銷量不斷刷新歷史記錄，但始終沒有一家企業(yè)擺脫虧損的狀態(tài)。

　　根據(jù)小鵬汽車的招股書顯示，企業(yè)目前仍在產(chǎn)生虧損和負(fù)經(jīng)營現(xiàn)金流，這一情況可能還會持續(xù)一段時間。業(yè)績方面，盡管目前小鵬汽車營收大幅增加，但依舊處于虧損狀態(tài)。歷年財報顯示，2018年-2020年，小鵬汽車實現(xiàn)營收分別為970萬元、23.21億元、58.44億元，凈虧損分別為13.99億元、36.92億元、27.32億元。2021年第一季度，小鵬汽車實現(xiàn)營收為29.5億元，凈虧損為7.87億元。近三年疊加今年一季度虧損，初步計算小鵬汽車虧損總計達(dá)到86億元。

　　根據(jù)理想汽車的招股書顯示，截止2021年7月20日，理想汽車現(xiàn)金儲備達(dá)到303.6億元，對比2020年7月理想汽車赴美上市前的14.3億元，一年時間的發(fā)展確實讓理想汽車富裕了不少，但是對于目前仍處于虧損的理想汽車，這些錢還能“燒”多久？其招股書顯示，2018年到2020年理想凈虧損分別為15.32億元、24.38億元、1.52億元，累計虧損41.22億元。2020年一季度，理想汽車凈虧損達(dá)到了3.6億元，超過去年全年總虧損。針對虧損的原因，理想汽車表示，主要是因為研發(fā)投入和自動駕駛方案投資，另外還受到自建工廠和大幅增長的營銷支出拖累。

　　此前，蔚來汽車創(chuàng)始人李斌有句名言：“200億元是造車的門檻?！钡珜τ谲嚻蠖?，持續(xù)的產(chǎn)品研發(fā)、從零開始的渠道建設(shè)，高舉“用戶企業(yè)”大旗的運營服務(wù)等等，都需要比“造車”更為龐大的資金投入。

　　小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬認(rèn)為，“從0到1的起步，新造車企業(yè)預(yù)計需要200億元，但要從1跨越到100，甚至參與到全球化的競爭，第二步肯定超過300億元，這是一個基礎(chǔ)?！边@也意味著，500億元才是一個新造車勢力得以存活的入門標(biāo)準(zhǔn)，如果想要活得更好，對資金的需求則是一個更大的無底洞。

　　顯然，在越來越激烈的市場競爭中，盈利仍是一個頗為遙遠(yuǎn)的詞匯。

　　新造車第二波上市潮

　　除了“蔚小理”之外，威馬、零跑、哪吒、高合這四家公司此前均傳出過在準(zhǔn)備IPO的消息。

　　目前進(jìn)展最快的是零跑，1月26日證監(jiān)會披露，已接收零跑科技境外首次公開發(fā)行審批材料。一位接近零跑的投資人對深途確認(rèn)，零跑正在準(zhǔn)備IPO，預(yù)計2022年登陸港股。

　　另外，業(yè)內(nèi)一直在等待威馬的更多進(jìn)展，威馬曾計劃在科創(chuàng)板上市，不過后來暫停了。最后傳出IPO消息的是高合汽車，高合背后的公司叫華人運通，1月下旬有消息稱華人運通考慮進(jìn)行5億美元的香港IPO，正在就IPO事宜與瑞銀和摩根士丹利合作。

　　已經(jīng)上市的“蔚小理”在業(yè)內(nèi)被稱為一梯隊，威馬、零跑、哪吒是二梯隊，高合另辟蹊徑，打的是豪華車市場。蔚小理起步早，上市早，品牌聲量高，過去一直牢牢占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢，二梯隊在各方面都要弱一些。

　　不過隨著二梯隊的新車型陸續(xù)推出，公司獲得更多融資，接下來登陸資本市場補充資金彈藥，他們與一梯隊的差距正在逐漸縮小。最明顯的是銷量，哪吒汽車新車月銷量在去年8月首次超過蔚來，躋身新勢力前三，9月、10月都超過蔚來和理想，排名第二。從月銷這個單一指標(biāo)看，二梯隊已經(jīng)向蔚小理發(fā)起了強勢挑戰(zhàn)。

　　而在50萬元以上的豪華電動車市場，高合在去年12月銷售919輛，不僅超過了特斯拉、BBA，還超過了保時捷，成為下半年的銷冠。蔚來在過去被認(rèn)為是新勢力中賣的最貴的，現(xiàn)在高合不僅更貴，而且賣得更多。

　　隨著造車新勢力第二梯隊逐步實現(xiàn)規(guī)?；塾嬩N量都在往10萬臺門檻邁進(jìn)時，誰會是“蔚小理”之后的第一個實現(xiàn)IPO的新勢力車企呢？ 我們拭目以待。

責(zé)任編輯：藺弦弦